El año 2022 fue otro año volátil con mucha incertidumbre sobre la dirección que tomaría el precio del oro, y el pronóstico del precio del oro para 2023 es una incertidumbre similar.
El 2022 había comenzado con esperanzas de recuperación. La flexibilización de las restricciones pandémicas en todo el mundo prometía una recuperación, con consumidores capaces de salir y gastar mucho más por toda la limitación que hubo en 2020 y 2021. Sin embargo, como se había advertido, el coste de mantener a flote la economía mundial durante la pandemia aumentó. La inflación vertiginosa hizo subir los precios cada vez más, reduciendo los ingresos de muchos.
La invasión de Ucrania por Rusia parecía impensable hace solo unos años, pero agregó una crisis energética a la mezcla. Las tasas de interés se han elevado agresivamente para tratar de reducir la inflación, pero para muchos la acción es demasiado escasa y demasiado tarde.
El pronóstico del precio del oro para 2023 tiene múltiples factores impulsores a considerar, y a continuación los discutiremos con más detalle.
Como siempre, debemos enfatizar que un pronóstico es solo eso, y nadie sabe qué sucederá con el precio del oro en el futuro, como lo han demostrado los últimos años. Por supuesto, actualizaremos este pronóstico en caso de que algún evento significativo resulte en revisiones importantes de los pronósticos para 2023.
Precio del oro en 2023
El precio del oro en 2023 tendrá algunos factores importantes a los que los inversores deberéis estar atentos; la fortaleza del dólar estadounidense, la inflación y las tasas de interés, y las preocupaciones geopolíticas. La forma en que estos eventos continúen evolucionando y combinándose en 2023 tendrá un impacto en el precio del oro.
Dólar estadounidense
El dólar se ha fortalecido cada vez más en 2022, con un impacto significativo en el precio del oro y otras monedas en todo el mundo. El índice del dólar, medido frente a una cesta de las principales monedas mundiales, se encuentra actualmente en un máximo de 20 años, ya que los inversores recurren (quizás imprudentemente) al dólar como un lugar seguro para estacionar su dinero.
La economía estadounidense se ha mantenido bien este año, a pesar de la alta inflación, lo que respalda el bajo desempleo. Esto le ha dado a la Reserva Federal un margen de maniobra para aumentar agresivamente las tasas de interés del país, que actualmente se sitúan entre el 3 y el 3,25 %. Esto está por delante del Banco de Inglaterra con un 2,25 %, y muy por delante del Banco Central Europeo con solo un 0,75 %.
Dado que el precio del oro se cotiza en dólares, la fortaleza del dólar se ha traducido en un precio más bajo, con una caída del oro del 14 % en USD durante los últimos seis meses. Si la Fed continúa aumentando las tasas agresivamente y la economía de EE. UU. puede evitar una recesión, se esperaría que el dólar se mantuviera alto, manteniendo el precio del oro moderado en 2023. Sin embargo, en última instancia, se esperaría que las tasas de interés altas ralentizaran el crecimiento y podrían causar un recesión incluso en una economía fuerte como la de EE.UU. Esto podría ayudar a que el dólar vuelva a bajar, impulsando el precio del oro.
Sin embargo, para los inversores fuera de los EE. UU., se debe recordar que la volatilidad de la moneda se revertirá. Si el dólar se mantiene fuerte y otras monedas débiles, aumentará el precio del oro a nivel nacional. Si el dólar cae, esto fortalecerá otras monedas y dará como resultado un precio del oro más bajo.
Inflación y Tasas de Interés
Vinculado a la fortaleza del dólar está, por supuesto, la inflación y las tasas de interés. La inflación se ha mantenido alta durante 2022 en muchos países. Se prevé que el Reino Unido alcance el 11 % a finales de año, mientras que la última cifra de EE. UU. sitúa el IPC en el 8,3 % interanual.
Los bancos centrales como la Fed, el BCE y el BoE ya han subido las tasas para tratar de reducir la inflación, pero hasta ahora con un impacto limitado. Las tasas seguirán subiendo mientras la inflación se mantenga alta. Las tasas de interés altas generalmente se consideran negativas para el oro como activo sin rendimiento, aunque la inflación alta generalmente se considera positiva para el oro como cobertura contra la inflación.
Estas dos fuerzas están actuando actualmente contra el oro; la inflación mantiene los precios altos, mientras que las tasas de interés los empujan a la baja. El precio del oro en 2023 se verá afectado dependiendo de la dirección que tomen los bancos centrales. Si las tasas siguen subiendo y la inflación baja, el precio del oro podría bajar aún más. Sin embargo, si la inflación sigue arraigada, esto aún debería compensar el impacto de las altas tasas de interés.
Geopolítica
2022 vio uno de los mayores impactos geopolíticos de los tiempos modernos tras la invasión de Ucrania por Rusia. Las sanciones impuestas a Rusia han ejercido una mayor presión sobre la economía mundial y, en particular, han dado lugar a un aumento vertiginoso de los precios de la gasolina. Se espera que Europa enfrente un invierno difícil o un racionamiento de energía, lo que dañará aún más la producción industrial de países clave como Alemania.
Tras prolongarse durante siete meses, parece no haber un final a la vista para el conflicto. También se han expresado preocupaciones sobre cualquier escalada adicional, que podría extenderse más allá de las sanciones económicas a una guerra más seria. La invasión fue un gran impulsor del precio del oro a principios de 2022 y, sin duda, tendrá un impacto clave en el precio del oro en 2023.
Más allá de Rusia, China sigue siendo un tema geopolítico clave que el mundo está observando. La invasión de Ucrania ha provocado comparaciones con Taiwán. Con la escalada de la retórica sobre el país en el último año, existe la preocupación de que China tome alguna acción militar en Taiwán y la respuesta de países como EE. UU. a esto. Por lo tanto, los inversores seguramente estarán atentos a cualquier posible conflicto tanto en Ucrania como en Taiwán, y el impacto que esto tendría en el precio del oro en 2023.
